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开云2026世界杯(中国)官方登录入口 光大期货：5月21日有色金属类日报
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铜：
（展大鹏，从业资历号：F3013795；走动议论资历号：Z0013582）
隔夜表里铜价动荡偏强，国内艰深铜现货入口小幅盈利。宏不雅方面，昨日公布的好意思联储4月议息会议纪要露馅，与会者无数判断，鉴于通胀数据握续处于高位，加之围绕中东突破握续时刻偏执对经济影响的不细目性，不绝按兵不动的时长可能要超出此前预期，但若好意思伊突破让通胀不绝保握高位，可能确有必要加息。地缘政事方面，特朗普昨日称不急于规模与伊朗突破，好意思伊道判处于“最终阶段”。跟着好意思债收益率快速攀升、好意思金融市集调养、原油价钱再次走高、好意思联储鹰派论调频现，特朗普再次展现出TACO一面，好意思伊突破道判获得进展迹象，让市集走动逻辑再次发生改革。库存方面，LME库存下落1275吨至393400吨；Comex库存加多512吨至574289吨；SHFE铜仓单加多1236吨至101014吨，BC铜下落1198吨至13623吨。跟着好意思债收益率快速攀升、好意思金融市集调养、原油价钱再次走高、好意思联储鹰派论调频现，特朗普再次展现出TACO一面，好意思伊突破道判获得进展迹象，让市集走动逻辑再次发生改革。基本面来看，国内处于旺季转淡季阶段，需求短期仍然踏实，不绝为铜价提供扶助。短期仍保握逢低多配想路。
镍&不锈钢：
（朱希，从业资历号：F03109968；走动议论资历号：Z0021609）
隔夜LME镍涨1.09%报18985好意思元/吨，沪镍涨0.27%报144940元/吨。库存方面，LME库存加多3576吨至279672吨，SHFE 仓单加多437吨至79267吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水守护负数；入口镍升贴水-250元/吨。音书面，据SMM了解，2026年印尼镍矿开流配额大幅收紧，镍矿供应紧缺加重。受此影响，印尼高镍生铁产线自3-4月起，已有部分因镍矿供应不及及老本高企参加历练减产情状。重叠园区内电解铝产能投产，电力资源分派下，瞻望翌日数月，IWIP工业园区将有10-15%的现存高镍生铁产能守护交替历练情状，短期供应难有显著规复。另，因未按期提交2026年RKAB 印尼能矿部暂停超50家矿企IUP开发特准权。供应端来看，一方面在于配额问题导致的印尼议论矿山参加更始阶段，同期，凭证现行规定，企业可在2026年下半年庄重提交RKAB改造，届时政府将概述评估后决定是否批准。另一方面，此前原料供应和价钱导致印尼部分技俩降负荷运行，出现供给端主动收窄，现时硫磺供应和价钱压力或将有望磨叽，但仍需时刻补充。需求端，5月三元先行者体、三元材料和不锈钢耗镍均有加多。然则，近期一级镍库存压力仍然较大，周度LME库存回升，国内社会库存延续加多。供给端扰动带动价钱走强，辩论低多布局契机，宥恕前期供给端减产是否粗疏带动库存去化。
氧化铝&电解铝&铝合金：
（王珩，从业资历号：F3080733；走动议论资历号：Z0020715）
隔夜氧化铝动荡偏强，AO2609收于2718元/吨，涨幅0.07%。握仓增仓5155手至40.97万手。沪铝动荡偏强，隔夜AL2606收于24510元/吨，涨幅0.35%，握仓减仓3286手至21.3万手。铝合金动荡偏强，隔夜主力AD2607收于23115元/吨，涨幅0.24%。握仓增仓15手至15132手；现货方面，SMM氧化铝价钱回跌至2671元/吨。铝锭现货贴水收至170元/吨。佛山A00报价回涨至24170元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨，铝棒加工费包头河南临沂握稳，新疆南昌广东下调20-40元/吨；铝杆1A60系加工费握稳，6/8系加工费握稳，低碳6/8系上调25元/吨。几内亚矿山仍在不雅望出货，海运脚守护高位，开云2026世界杯(中国)官方登录入口CIF老本坚挺。广西氧化铝历练产能复产重叠新增汇注开释，但下贱原料库存高企，补库意愿较低，氧化铝仓单积聚速率弱于现货运动货源增量，现货贴水开动扩大。现时氧化铝老本托底、朝上反弹乏力，守护劣势动荡节拍。电解铝方面，国内铝锭初现去库拐点，与LME低库存开动共振。但需追究到国内需求旺季转淡后，终局订单存在旯旮收缩压力、重叠价钱回升后，对加工端开工将酿成一定负反应效应，铝锭库存或出现反复节拍。跟着宏不雅风险溢价退坡后，去库节拍将成为后续中枢变量，仍需考据去库量级和握续性。
工业硅&多晶硅：
（王珩，从业资历号：F3080733；走动议论资历号：Z0020715）
20日工业硅动荡偏强，主力2609收于8460元/吨，日内涨幅0.06%，握仓增仓3385手至30.96万手。百川工业硅现货参考价9136元/吨，较上一个走动日下调7元/吨。最低交割品价钱回落至8600元/吨，现货升水收至140元/吨。多晶硅动荡偏强，主力2606收于37055元/吨，日内涨幅1.38%，握仓减仓4838手至42354手；调养后最低交割品范例34000元/吨，现货贴水扩至3055元/吨。跟着新疆电站清亮历练实现，两家历练停产硅厂将接续追溯复产，四川乐山硅厂在利润回正后也将冉冉复产3-4台。下贱高价秉承度差，难有汇注补库，库存高位去化牢固，仓单压力握续，仅期现商出货积极；工业硅价钱靠老本托底，要点窄幅下移。多晶硅方面，跟着内蒙新产能投放重叠西南丰水复产落地，一直推迟的终局招标开动冉冉起量，受季节性身分影响，5月硅片至组件时间排产均有所回升，供需双增下多晶硅博弈旯旮变量逻辑。近期发改委对于有序股东多用户绿电直连发展议论事项的见告，重叠行业会议音书多发、市集不绝走动能耗战略出台预期，资金仍有反内卷、能耗标的驱动，多晶硅参加宽幅动荡、宥恕波动性走高节拍。
碳酸锂：
（朱希，从业资历号：F03109968；走动议论资历号：Z0021609）
昨日碳酸锂期货2609跌1.3%至183100元/吨，日内增仓840手至44.73万手。现货价钱方面，电板级碳酸锂平均价跌7500元/吨至179000元/吨，工业级碳酸锂平均价跌7500元/吨至175000元/吨，电板级氢氧化锂（粗颗粒）跌6500元/吨至173250元/吨。仓片面，昨日仓单库存加多504吨至53083吨。供给端，周度产量环比加多122吨至26016吨；5月碳酸锂产量瞻望环比加多3.4%至113780吨；2026年4月智利碳酸锂总出口29526吨，环比增3.40%，同比增35.63%，其中出口中国22956吨，环比增21.29%，同比增47.66%。需求端，5月三元材料产量瞻望环比加多9%至87920吨、磷酸铁锂产量瞻望环比加多8%至503700吨、钴酸锂产量瞻望环比加多23%至9480吨、锰酸锂产量瞻望环比加多7%至13000吨；5月锂电板产量瞻望环比加多7%至239.3GWh，其中三元电板环比加多6%至33.3GWh，磷酸铁锂电板环比加多7%至196.4GWh，其他电板环比加多7%至9.5GWh。库存端，周度社会库存环比减少1255吨至101418吨，其中下贱库存环比减少3421吨至37147吨，其他时间库存环比加多1870吨至45180吨，上游库存环比加多296吨至19091吨。昨日历货价钱一度跌超5个点，午后建造，近期跌价行情下，现货成交显赫放量。本周库存口径或将有调养，举座发达库存完全量高潮，但周度数据短期仍在去库的节拍中，社会库存盘活天数环比延续小幅下落。短期价钱货仍发达动荡整理，冷落宥恕短期低多契机，恭候新驱动，另需宥恕江西技俩是否有复产手脚。
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